Отправлено: 02.07.10 02:12. Заголовок: Сланцевый газ, рецессия в мире и огромные расходы не помешают "Газпрому" построить Южный и Северный

Сланцевый газ, рецессия в мире и огромные расходы не помешают "Газпрому" построить Южный и Северный потоки
01.07.2010 19:10, Пескова Анна (Finam.ru)
"Газпром" с честью справился со всеми вызовами экономического кризиса, считает руководство концерна. Предпринятые антикризисные меры предусматривали 17%-ное сокращение инвестпрограммы и 30%-ное - капитальных вложений. Компания пересмотрела свои инвестиционные проекты, выделила приоритетные и сосредоточилась на их реализации.

Между тем, по мнению некоторых экспертов, у российской газовой монополии дела обстоят далеко не так хорошо, как об этом говорил председатель правления "Газпрома" Алексей Миллер на общем собрании акционеров, прошедшем 25 июня. Картину портят многомиллиардные затраты в рамках принципиальных для "Газпрома" проектов Северный и Южный поток, а также революция на газовом рынке в связи с успехами США в добыче сланцевого газа. И если фатальным для "Газпрома" такое развитие ситуации не станет, то для российского бюджета этот "сюжет" обернется серьезными трудностями.


Главная проблема, с которой столкнулся "Газпром" в кризисный год - снижение спроса со стороны потребителей и как следствие - серьезное уменьшение денежного потока. Однако и здесь есть повод для оптимизма: уже с середины 2009 года показатели спроса, а вслед за ними и показатели добычи начали восстанавливаться, тенденция продолжилась и в первом квартале текущего года. "Наша цель — вернуть в 2010 году две трети прошлогоднего падения. Эта цель остаётся. Мы уверены, что в будущем рост спроса на российский газ неизбежен", - заявил Алексей Миллер, отчитываясь перед акционерами.

Словом, по традиции, собрание акционеров "Газпрома" проходило в позитивной и немного торжественной атмосфере. Миноритарии, опять же по традиции, не вполне разделяли радужное настроение руководства: недовольство вызвал пункт о выплате вознаграждений членам совета директоров. Вице-премьер РФ Виктор Зубков, председательствующий на собрании, терпеливо объяснил им, что "Газпром" - самая крупная в России компания, и если оставить совет директоров без "поощрения", это "будет не очень красиво выглядеть на рынке" и может послужить сигналом того, что в компании "что-то не в порядке". Представители государства в руководстве концерна и вовсе работают "на общественных началах". "Алексей Борисович (Миллер) дает мне только чай, да и то без сахара", - пошутил Зубков, указав на стоящую перед ним чашку. В итоге пункт о выплате вознаграждений совету директоров собрал больше всего голосов "против" - 11,6%. Еще один традиционный спорный вопрос - выплата дивидендов. Зампред правления, начальник финансово-экономического департамента "Газпрома" Андрей Круглов объяснил, что в 2009 году почти половина прибыли была получена компанией в результате переоценки финансовых вложений и не обеспечена "живыми деньгами". Выплаты по итогам 2009 года составил 2,39 рубля на акцию - это в 6,6 раз больше, чем в 2008 году. При этом на закрытие торгов в четверг, 1 июля, бумаги "Газпрома" торговались по цене 143,2 рубля, а в начале 2010 года - на уровне 192 рублей. В компании же подчеркивают, что это "означает возврат к докризисным уровням — максимальные за всю историю существования "Газпрома" выплаты составляли лишь немногим больше — 2,66 рубля на акцию". Кроме того, вопросы у миноритариев вызвал слишком большой, по их мнению, срок выплаты дивидендов. Свое недовольство по этому поводу миноритарий Константин Ефимович, нарушая регламент, высказывал с места. "Давайте не будем превращать в базар... Так хорошо начиналось наше собрание", - отреагировал Виктор Зубков. Он напомнил, что вопрос о выплате дивидендов, в том числе и о сроках, решают сами акционеры: "Голосуйте так, как вы считаете нужным", - посоветовал вице-премьер.

Дивидендная политика не должна мешать росту компании, и здесь необходимо найти разумный баланс, отметил управляющий директор UBS Павел Малый, также выступавший на собрании. Разумный баланс необходим и между ценами, прописанными в долгосрочных контрактах, и системой скидок для потребителей "Газпрома". При этом важно, что концерну удалось сохранить долгосрочные контракты с его иностранными партнерами. Это обеспечит рост денежного потока, отметил представитель UBS. Контрактная цена - это плата за надежность поставок, заявил советник заместителя председателя правления "Газпрома" Алексей Мастепанов на Российском нефтегазовом конгрессе, прошедшем на прошлой неделе. Спотовые поставки возможны только при наличии развитой газовой инфраструктуры. В США, например, такая инфраструктура развита на порядок выше, чем в Европе, в большинстве стран которой условия для функционирования полноценного спотового рынка попросту отсутствуют, считает Мастепанов. Тем не менее, в прошлом году российский газовый концерн согласился изменить условия по некоторым долгосрочным контрактам с европейскими компаниями - как отмечали аналитики, во многом под влиянием цен на спотовом рынке.

Другие позитивные моменты в деятельности "Газпрома" за минувший год - сокращение капзатрат и работа по ограничению зависимости от стран-транзитеров, считает Павел Малый. Решить проблему с транзитом газа в Европу "Газпром" намерен с помощью запуска газопроводов Северный и Южный поток. Однако из-за распространения в Европе практики закупок газа по спотовым ценам и растущего предложения СПГ со стороны других поставщиков спрос на "голубое топливо", поставляемое "Газпромом" европейским потребителям, может значительно сократиться. В этом случае оба "Потока" окажутся бесполезными.

Еще один аргумент в пользу последнего предположения - бурное развитие добычи сланцевого газа в США, который эксперты назвали "революцией" на газовом рынке и который уже привел к тому, что экспорт СПГ с Ближнего Востока был перенаправлен на европейский рынок, потеснив позиции "Газпрома". Сланцевый газ - "местный" вид топлива, и, в первую очередь, он является альтернативой СПГ, и только потом - трубопроводному газу, отмечает Алексей Мастепанов. Кроме того, по мнению ряда аналитиков, угроза промышленной добычи газа из залежей сланца в Европе сильно преувеличена. Такого же мнения придерживаются и в "Газпроме", который твердо и последовательно стоит на своем: оба амбициозных проекта - Северный и Южный поток - должны быть реализованы. Спрос на газ в Европе в последующие годы будет расти, причем этот процесс будет сопровождаться сокращением собственного производства, настаивают в российской компании. По данным, которые приводит "Газпром", к 2030 году спрос в Европе вырастет на 50% и достигнет 200 млрд кубометров. "Северный поток", по которому предполагается транспортировать до 55 млрд кубометров в год, обеспечит только четверть необходимого объема. И даже с учетом предполагаемых мощностей "Южного потока" (63 млрд кубометров) и Nabucco (20-30 млрд кубометров), потребуется еще 50-60 млрд кубометров импортируемого газа. Строительство "Северного потока" уже началось, по "Южному потоку" подписаны соглашения с Болгарией, Венгрией, Грецией, Сербией, Словенией, Хорватией и Австрией, разработано ТЭО морской части проекта.

После смены власти на Украине и урегулирования вопросов о поставках с "Нафтогазом", "Газпрому" следовало бы отказаться хотя бы от "Южного потока", считают аналитики. Его строительство обойдется компании значительно дороже, чем прокладка "Северного потока", стоимость которого оценивается примерно в 9 млрд евро. Однако отказываться от "Южного потока" "Газпром" не намерен: по мнению компании, необходимость альтернативных маршрутов транзита продемонстрировал недавний "газовый конфликт" с Белоруссией. "Сегодня мы с уверенностью можем сказать, что проект "Южный поток" состоялся. Критическая масса набрана. "Газпром" ни на шаг не отступит от своего плана - практическая реализация проекта этого транснационального газопровода начнется в 2013 году, а построен он будет не позднее конца 2015-го", - сказал Алексей Миллер на годовом собрании акционеров. "Голубой поток" в свое время называли "голубой мечтой", говорили, что "Северный поток" нереализуем. Та же судьба у "Южного потока", и в скором будущем мы примем участие в торжествах по случаю его открытия", - уверен Станислав Цыганков. "Европе нужен газ, Европе нужны дополнительные объемы", - настаивает он.

Потребности европейских потребителей в "голубом топливе" будет расти, хотя и умеренными темпами, считает вице-премьер РФ Игорь Сечин. Его оценка перспектив сланцевого газа достаточно сдержанна: "только время и накапливаемый опыт покажут, насколько обоснованны сегодняшние сверхоптимистические ожидания на сей счет", - говорится статье Сечина, опубликованной в газете "Известия".

Тем не менее, "сверхоптимистические ожидания" имеют все шансы оправдаться разве что в долгосрочной перспективе. А в среднесрочной - к тому времени, когда по "Южному потоку" пойдет первый газ, - европейская экономика, а вместе с ней и спрос на газ, вряд ли продемонстрируют бурный рост.