Отправлено: 12.02.09 03:46. Заголовок: FINAM//"Газпром" урежет инвестиции, но не дивиденды

"Газпром" урежет инвестиции, но не дивиденды
11.02.2009 21:34, Ермаченков Игорь (Finam.ru)
Российский газовый монополист столкнулся с нехваткой финансовых средств ввиду уменьшающегося спроса на энергию в Европе, сообщает газета The Times. Это приедёт к тому, что "Газпрому" придётся уменьшать инвестиционную программу, откладывать разработку новых месторождений и ввести для внутренних потребителей газа режим предоплаты за поставки. Финансовый директор "Газпрома" Андрей Круглов сообщил, что ожидаемое снижение объёма поставок в Западную Европу составит 5%, в то время как цены на топливо упадут почти на треть. Поставки в страны бывшего СССР снизятся на 15%. Всё это заставляет "Газпром" пересматривать не только бюджет на 2009 год, но и финансовую окупаемость ряда проектов.

Теперь инвестиционные проекты будут ранжироваться в порядке приоритетности для концерна. Часть будет профинансирована при любом развитии событий в экономике, часть отложена, а часть будет "убрана под сукно" до лучших экономических времён. Г-н Круглов сообщил, что изменения не коснутся главных проектов концерна, таких как Бованенское месторождение на полуострове Ямал и Штокмановское в Баренцевом море.

Помимо сокращения инвестиций во внешние проекты, "Газпром" займётся собственной эффективностью. Снижению затрат поможет 10-процентное сокращение персонала, уменьшение рекламного бюджета и спонсорских программ. "Газпрому", известному своим колоссальным расточительством, коррупцией и беспорядочными бизнес-интересами, теперь придётся сосредоточиться на своих основных обязанностях - поставщика энергии для своих клиентов и налогоплательщика российского правительства, отмечает The Times.

Чтобы увеличить собственные финансовые потоки в трудные времена, правительство позволило "Газпрому" повысить цены для российских потребителей и ввести для них предоплату. По словам финансового директора концерна, такая система будет применятся в первую очередь по отношению к тем городам и районам, которые обычно заказывают завышенный объём газа по долгосрочным контрактам, с тем чтобы избежать дорогостоящих закупок на свободном рынке. Капитальные инвестиции "Газпрома" на 2009 год и так почти на 10 млрд долларов ниже тех, что были в 2007 году, но их дальнейшего сокращения избежать нельзя ввиду проблем с ценами на энергоносители и падения спроса. Точные параметры уменьшения инвестиционной программы будут определены к концу первого квартала 2009 года.

Теперь, скорее всего, "Газпром" сосредоточится только на тех проектах, где у него есть долгосрочные обязательства перед зарубежными партнёрами. Учитывая недавний газовый спор с Украиной, это будут газопроводы. В первую очередь, "Северный поток", и во вторую - "Южный поток", считает начальник аналитического отдела ИК "Велес-Капитал" Михаил Зак.

Эти негативные изменения не отразятся на стоимости акций, считает Константин Черепанов, аналитик компании "Кит-Финанс". "Газпром" из наших фишек подешевел больше всех за последнее время, он упал на 70% с лишним. Так что эти факторы учтены рынком и инвесторы готовы к негативным новостям. С одной стороны, отказ от инвестиционных проектов означает, что отток капитала из компании прекратится, так как проекты сворачиваются, но в то же время в будущем не будет и дополнительного притока".

В любом случае деньги на выплату дивидендов у компании есть, считает г-н Черепанов. "Отчётность за 2008 год будет хорошей. Пока концерн не захочет прерывать хорошую дивидендную историю, и дивиденды останутся на уровне прошлого года или их размер незначительно вырастет". В прошлом концерн регулярно увеличивал выплаты своим акционерам. Дивиденды за 2007 год выросли на 4,7% до 2,66 руб. на акцию, а в 2006 г. дивиденды были увеличены на 70% до 2,54 руб. на акцию.